[摘要] 7月14日，央行货币政策委员会2015年第二季度例会称，将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
信贷需求稳步回升
今年6月,新增人民币贷款1.28万亿元,社会融资规模增量1.86万亿元,均高于市场预期。
交通银行金融研究中心高级研究员鄂永健认为,当月新增贷款环比上升较多,既有银行在半年末加大信贷投放的因素,也反映了实体经济信贷需求有一定好转。
在前期加快推进重大项目、允许对在建平台项目进行后续融资等稳增长措施带动下,企业信贷需求有所回升,6月非金融企业新增中长期信贷3176亿元,较上月多628亿元,较去年同期多490亿元;受房地产市场回暖的影响,居民户中长期贷款保持多增,当月新增额达2941亿元,较上月多878亿元。
从数据上看,6月社会融资规模比去年同期有所减少。盛松成表示,这其中有地方债置换的因素。光大证券首席经济学家徐高分析,地方政府债务置换过程中,部分社会融资转变为地方政府债券。为消除此影响,将6月6984亿元地方政府债券净融资额,与当月社会融资加总,共计为2.56万亿元,与去年同期的2.10万亿元社会融资规模相比,增加4543亿元。
在信贷与社会融资扩张的推动下,6月M2同比增长11.8%,增速较上月回升1.0个百分点。盛松成认为,M2增速从4月份的历史低点10.1%逐月回升,和连续降准、降息增加实体经济融资需求有较大关系:降息引导市场利率下行,刺激了贷款需求;降准提高了货币乘数,增加了货币供给,并引导银行提高放贷意愿。
央行提供的数据显示,今年2月至6月,货币乘数连续4个月上升,从2月的4.21上升到6月的4.62。而银行的超额储备率则出现下降,4月超储率为3.27%,6月则下降至2.51%。在降准的背景下,超储率的下降体现了银行放贷意愿的明显提升。
盛松成表示,除此之外,各项贷款同比多增,增加了派生存款,以及6月财政存款减少较多,都是导致M2连续回升的原因。他说,今年以来,我国积极财政政策逐渐乏力,财政支出增加,导致财政存款相应减少,间接增加了一般存款。今年6月份,财政存款新增1300亿元,较上月减少2552亿元。
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