[摘要] 8月31日，住房城乡建设部、财政部、中国人民银行发布《关于调整住房公积金个人住房贷款购房低首付款比例的通知》。
与2008-2009年相比，在此轮楼市宽松政策中，利率已降至历史低位，存准率下降频次较快，首套房二套房首付较2008-2009年略高，但公积金首付已降至二成，同时财税政策调整也与2008-2009年一致。另外从调整方向来看，改善性需求成为此轮调整的重点。信贷政策的宽松，刺激潜在改善性住房需求特别是一二线城市首改需求释放。4月以来，一线城市房地产市场已明显回暖，量价出现回升，二三线城市也已出现成交持续升温现象。
而从数据来看，二季度以来商品房销售市场持续好转：1-5月起商品住宅面积、金额同比由降转升，1-7月份住宅销售面积53009万平方米，销售额34884亿元，同比分别增长6.9%和16.8%，大大高于办公楼、商业营业用房等其他用途商品房销售增速。
图：2014年以来商品住宅销售面积及销售额走势
数据来源：中指研究院综合整理
同时销售回暖也带动房地产开发企业资金加快回笼，1-7月份，房地产开发企业到位资金69301亿元，同比增长0.5%，增速比1-6月份提高0.4个百分点。其中企业定金及预收款由1-6月份的下降0.9%转为增长2.4%，个人按揭贷款增速达12.5%，比1-6月份提高2.5个百分点，均表明销售市场好转传导致房企资金链压力缓解，同时企业开发信心和节奏也逐步恢复。今年以来，各月投资累计增速回落幅度逐月缩小，房地产开发投资现企稳迹象。1-7月住宅开发投资额35380亿元，同比增长3.0%，增速比1-6月份回升0.2个百分点，是自2014年以来下行一年半之后的首次回升。
展望：经济稳增长仍需地产支持，未来中央地方或将再有宽松
在总体经济形势下行和房地产去库存仍然压力较大的背景下，房地产平稳发展仍将是政府稳增长主要任务之一。稳定住房消费、鼓励自住和改善性需求释放也是政府近期房地产相关政策的主要导向。此次对公积金二套房信贷政策的调整也遵循这一原则，未来部分城市住宅成交或将继续上升。而分类指导原则也贯穿于各项宽松政策，对于部分房价上涨过快城市，政府仍然要求继续严守政策底线，相对从严控制。
中央层面信贷宽松政策基本到位，货币政策或有再调整余地，继上周降准降息后未来货币政策仍将在宽松化导向下灵活调整。而从地方层面来看，此次公积金信贷调整后各地公积金宽松化或将迎来新一轮高潮，而契税、财政补贴、普通住宅标准调整等或也成地方政府施策重点。
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